7 月 14 日，IBM 公布第二季度初步销售额低于市场预期后，股价单日暴跌 25%，创下自 1987 年以来最大跌幅。公司将业绩不及预期归因于客户把支出转向芯片和服务器，导致原本的收入节奏被打乱。
根据此前披露的数据，IBM 二季度预计营收为 172 亿美元，低于市场普遍预估的约 178.6 亿美元；调整后每股收益 2.93 美元，同样未能达到预期水平。两项关键指标同时失速，使市场对其短期经营表现迅速转为谨慎。
从更深层看，这次下跌是“业绩不及预期、执行承压、AI 时代增长逻辑遭质疑”的集中反应。此前市场对 IBM 的 AI 和软件转型给予了较高估值，一旦增长兑现不及预期，股价便迅速进入杀估值阶段。
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