银河证券研报指出，Kimi K3 上线仅 48 小时，请求量就已迅速打满现有集群，随后 Kimi 宣布暂停 C 端新用户会员订阅。这一变化既验证了 Kimi K3 的模型能力，也反映出当前算力资源的紧张程度。
银河证券认为，Kimi K3 并不会抑制算力需求，反而可能进一步放大行业对算力的投入。一方面，国产开源模型能力正持续逼近全球顶级闭源模型，倒逼头部大模型厂商通过更大规模训练和更快迭代来维持差异化竞争优势；另一方面，Kimi K3 还在持续拉动推理算力需求。
研报进一步指出，目前 Kimi K3 已实现与多家国产算力平台的 Day 0 极速适配，有望带动国产超节点需求提升，并进一步传导至产业链上游及配套环节，包括服务器、交换机、光模块、液冷和电源等国产算力产业链公司。建议关注国产超节点及相关产业链标的。（界面）
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