中信建投研报指出，继续坚定看好 AI 产业趋势。我们认为，K3 是本周全球大模型行业的分水岭事件，也可视为又一个 “DeepSeek 时刻”：K3 的发布，标志着中国大模型首次以“竞争威胁”的身份进入全球大模型叙事。2.8 万亿参数、100 万上下文以及 Code Arena 登顶，说明国产模型已经在 Agentic Coding 这一核心战场上，与美国前沿模型展开正面交锋。
同时，建议重点关注应用层的机会：1）K3 显著抬升了开源模型的智能水平，应用层调用 tier1 模型的门槛和成本预计都会下降，有望推动更多应用场景进一步打开；2）当前头部与第二梯队模型厂商之间竞争都较为激烈，竞争维度已从单一模型能力，延伸到价格、产品力、场景拓展和成本优化等多个方向，我们认为这将持续利好应用层。
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